מה זה DeFi? איך עובדים פיננסים מבוזרים ומה הסיכונים

DeFi (Decentralized Finance, פיננסים מבוזרים) הוא שם כולל לשירותים פיננסיים שפועלים על בלוקצ'יין באמצעות חוזים חכמים, בלי בנק, ברוקר או חברה שמנהלים אותם. אפשר להלוות, ללוות, להחליף מטבעות ולקבל ריבית ישירות מול קוד פתוח, מכל מקום בעולם ובכל שעה. מה שמחליף את הבנק הוא תוכנה, ולכן גם הסיכונים שונים.

איך DeFi שונה מבנק?

	בנק / פיננסים מסורתיים	DeFi
מי מפעיל	חברה מפוקחת	חוזים חכמים על בלוקצ'יין
גישה	דורש חשבון, אישור וזיהוי	כל מי שיש לו ארנק דיגיטלי
שעות פעילות	ימי עסקים	24/7
שקיפות	רישום פנימי	כל הפעולות גלויות על הבלוקצ'יין
הגנה על הלקוח	פיקוח, ביטוח פיקדונות, שירות לקוחות	בדרך כלל אין. טעות או פריצה הן על אחריות המשתמש

השירותים המרכזיים ב-DeFi

החלפת מטבעות (DEX)

בורסה מבוזרת (Decentralized Exchange, DEX) מאפשרת להחליף מטבע אחד באחר ישירות מהארנק, בלי להפקיד כסף אצל בורסה. במקום ספר הזמנות של קונים ומוכרים, רוב הבורסות המבוזרות משתמשות במאגרי נזילות.

מה זה מאגר נזילות?

מאגר נזילות (Liquidity Pool) הוא "קופה" בחוזה חכם שמכילה שני מטבעות. מי שרוצה להחליף מכניס מטבע אחד ומוציא את השני, והמחיר נקבע לפי נוסחה מתמטית שמבוססת על היחס בין הכמויות בקופה.

את הקופה ממלאים משתמשים שנקראים ספקי נזילות. בתמורה הם מקבלים חלק מעמלות המסחר. לכך יש סיכון ייחודי שנקרא הפסד זמני (Impermanent Loss): כשהמחירים של שני המטבעות משתנים, ספק הנזילות עלול לצאת עם שווי נמוך ממה שהיה לו אילו פשוט החזיק את המטבעות.

הלוואות וחיסכון

בפרוטוקולי הלוואות משתמשים מפקידים מטבעות ומקבלים ריבית, ואחרים לווים מהקופה תמורת ריבית. מכיוון שאין בדיקת אשראי, ההלוואות ב-DeFi דורשות בדרך כלל ביטחונות עודפים: כדי ללוות 100 דולר צריך להפקיד ביטחונות בשווי גבוה יותר. אם שווי הביטחונות יורד מתחת לסף מסוים, החוזה מוכר אותם אוטומטית. זו חיסול (Liquidation).

מטבעות יציבים (Stablecoins)

רוב הפעילות ב-DeFi נעשית במטבעות יציבים: טוקנים שמטרתם לשמור על ערך קבוע, לרוב דולר אחד. יש מטבעות יציבים שמגובים ברזרבות של חברה, ויש כאלה שמגובים בקריפטו או באלגוריתם. היציבות שלהם תלויה במנגנון, ומטבעות "יציבים" כבר קרסו בעבר.

למה אנשים משתמשים ב-DeFi?

נגישות: מספיק ארנק וחיבור לאינטרנט.
שליטה: הכסף נשאר בארנק של המשתמש עד הרגע שבו הוא מבצע פעולה.
שקיפות: אפשר לראות בדיוק כמה כסף יש בכל פרוטוקול ולאן הוא זורם.
חדשנות: שירותים שאפשר לחבר זה לזה כמו אבני לגו, ולבנות מהם מוצרים חדשים.

הסיכונים של DeFi: מה שפחות מספרים

זה החלק החשוב ביותר במדריך. ב-DeFi אין מי שיחזיר לכם כסף.

באגים ופריצות. חוזה חכם עם טעות עלול להתרוקן תוך דקות. גם פרוטוקולים מוכרים נפרצו.
"משיכת שטיח" (Rug Pull). יוצרי פרויקט אוספים כסף ונעלמים איתו. נפוץ במיוחד בפרויקטים חדשים ואנונימיים.
תשואות שנראות טוב מדי. ריבית גבוהה מאוד היא כמעט תמיד פיצוי על סיכון גבוה מאוד, או סימן לתוכנית לא ברת קיימא.
אורקלים. חוזים חכמים מקבלים מחירים מבחוץ דרך "אורקלים". מניפולציה במחיר כזה יכולה לגרום לחיסולים ולהפסדים.
אישורי הרשאה (Approvals). כשמתחברים לאפליקציה מאשרים לה לגשת לטוקנים בארנק. אישור לאתר זדוני יכול לרוקן את הארנק. על כך בהרחבה במדריך אבטחה וארנקים.
רגולציה. מעמדם החוקי של שירותי DeFi עדיין לא מוסדר ברוב המדינות.

CryptoNation אינו ממליץ על פרוטוקולים או השקעות. המטרה כאן היא להבין איך המערכת עובדת.

שאלות נפוצות

האם DeFi חוקי?

השימוש עצמו אינו אסור ברוב המדינות, כולל ישראל, אבל התחום כמעט לא מוסדר. המשמעות: אין גוף מפקח שאפשר לפנות אליו, ורווחים חייבים במס.

מה זה TVL?

Total Value Locked: סך שווי הנכסים שנעולים בפרוטוקול. זה מדד לגודל ולשימוש, לא לבטיחות.

צריך את'ריום כדי להשתמש ב-DeFi?

רוב פעילות ה-DeFi מתרחשת על את'ריום ועל רשתות שכבה 2 שלה, אבל יש DeFi גם על רשתות אחרות. בכל מקרה צריך מעט מהמטבע של הרשת כדי לשלם עמלות.

איך יודעים אם פרוטוקול בטוח?

אי אפשר לדעת בוודאות. סימנים חיוביים: ותק, ביקורות קוד (Audits) פומביות, צוות מוכר ופעילות שקופה. גם אלה אינם ערובה.

להמשך קריאה: את'ריום וחוזים חכמים · מילון המונחים · מקור רשמי: מבוא ל-DeFi באתר ethereum.org (באנגלית)